全詞寫作者被貶謫而壯志難酬的彷徨和憂心。上闋寫作者隱逸于太湖旖旎風光的樂趣，下闋寫作者深感歲月蹉跎而志向難伸的苦悶和惆悵。

　　從滄浪亭極日遠眺，一覽太湖風光。虬風物瀟灑，澄靜深遠，煙波浩淼，水流曠遠。作者完全沉浸在與天地同樂的沉醉中。其在《滄浪亭記》中說：“予時榜小舟，幅巾以往，至則灑然忘其歸。觴而浩歌，踞而仰嘯。野老不至，魚鳥共樂。”作者自號“滄浪翁”，其人生境界似乎已經達到“樂天”的程度（觀代哲學家馮友蘭言人生有四種境界：知天、事天、樂滅、同天）。然而，“方念陶朱張翰，忽有扁舟急槳，撇浪載鱸還”。突然，某種意識發作猛然將作者拉回到現實中，某種生命的憂思和煩惱在心中升起。而“念”“忽”“急”“還”更是展現了一種意識的時間之流。扁舟急槳，撇浪載鱸，在天地歸一的境界中驚現了人生的繁忙和生命的艱難。“落日暴風雨，歸路繞汀灣”則昭示了人生之路的風雨猝然與曲折蜿蜒。上闋之轉折在于“忽”字，將自我生存的意識喚起，從而使得作者脫離歸隱自然的混沌狀態，而有意識于生存意義的危機。

　　“滄浪亭”取意于屈原《漁父》所載孺子歌“滄浪之水清兮，可以濯吾纓；滄浪之水濁兮，可以濯吾足”之精神。表達了古代君子“達則兼濟天下，窮則獨善其身”的人生態度。故而可以看出，蘇舜欽始終擺脫不了“修身、齊家、治國、平天下”的人生情結。很自然響應范仲淹“先天下之憂而憂，后天下之樂而樂”的士大夫精神。蘇舜欽被削職時正值人生壯年（37歲），因此對“華發改朱顏”有深切的擔憂。欲對歷史寂寞有所克服和超越，不甘于生命的淡出，便是上闋一“忽”字所拉出的本意。作者欲憑臨寒潭隱居，卻擔心不被鷗鳥信任和接納自然是托辭，生命看不到出路，時間正黯淡著光芒，未來之路不明朗，施展抱負的機會太渺然，這才是根本的痛苦。因此，全詞以那種看似閑適卻以充滿反抗與無奈情緒的“無語看波瀾”的情景收場。正點出這句真理：所謂波瀾便是世間，世間便是波瀾。

　　這首詞雖側重寫太湖風景，抒發作者憤激之情，但作者由遭讒而退隱，再到心甘情愿地退隱，由憂讒畏譏轉為憤世嫉俗，進而轉為疏狂的心路歷程交代得清楚明白，讓人真切地感受到作者身處逆境、不甘沉淪、奮力抗爭的積極人生觀。劉熙載有言：“一轉一深，一深一妙，此騷人三昧。”（《藝概·詞曲概》）蘇舜欽這位倚聲家深得其妙。詞中，他由“煙霧深鎖”轉為“落日暴風雨”，而至“刺棹穿蘆荻”。由“方念陶朱張翰”轉為“擬借寒潭垂釣”。再到“無語看波瀾”，一轉一深，越轉越妙，景生情，情生景，情景交融，從而揭示出詞作的底蘊。