此詞是一首望月懷人之作，可能是與詞人有著感情糾葛的歌舞女子。這個女子令詞人愛慕不已。美月當空，已能勾起人無限秋思。面對中秋夜月，那懷人之情便愈發濃烈了。于是詞人借月寫意，傳遞了詞人對歌舞女子的怨尤與不忍相舍的復雜感情。

　　詞的上片就中秋月這一面來寫，主要展現詞人的飛揚意興。起韻即激情噴涌，以一“快”字為催促，表達要上西樓賞月的酣暢興致。而一“怕”字，又泄露出詞人擔心中秋月不夠明朗的心思。在情感節奏上，此韻一揚一抑，起伏有致。接韻借用前人故事，寫詞人由西樓待月而請美人吹笛喚月，這就為中秋月的出場蓄足了勢。三韻正面賦寫中秋月的無垠光華，寫得氣勢酣暢。在這里，詞人采用了一個精彩的比喻——把月色籠罩下的世界比喻為冰壺中的世界，則月色的皎潔無垠、透明清涼之狀可感。又采用了一個玉斧修月的神話，把月亮的圓美無瑕之狀也形容了出來。這里的“誰做”、“最憐”二詞，不僅顯出了詞人對此中秋月的無比賞愛之情，而且形成了相當空靈的意境。上片末韻由無邊的月色回轉到月亮本體，追問月宮里獨處的嫦娥有沒有愁恨，這也是古代賞月者在神話時代容易產生的綺情。但是通過“應華發”的自答就可以發現。詞人在這里問訊娠娥的目的，并不止于發一發嚴格古典男子的綺情幽思，而有借之訴愁的用意。這就使上片的詞情至此氣脈暗轉，為下文抒發別恨調好了調子。

　　下片開始，詞人先用狀寫滿天月色的“云液滿”一句承上啟下，然后展現自己在月下酣飲歡樂的情狀。長袖善舞的佳人，清歌悲咽的佳人為之助興添歡。這是最令詞人愉快的場面。但是詞人的心意勻不在此，詞人由此中秋明月夜、由此歌舞助興人想到的是令自己牽情的遠人，于是不由自主地發出了深沉的嘆息。詞人嘆息人生不如意事十常八九，就像天上的明月總是圓時少、缺時多一樣。這一嘆息，是承接著蘇軾《水調派頭·明月幾時有》而來，其中不能不含有蘇拭詞中對于“月圓人不圓”的恨意，但詞人此句意思顯然又有所變化，詞人主要是借月亮的不得長圓，嘆息人事不得圓滿特別是情人之間不得遂愿長聚的遺憾。“但愿”一韻，更明顯地折向題目，表明盡管詞人理解人事的不如意不可改變，但還是衷心地希望能夠與所愛者長相聚，就像詞人希望此夜月色好景能夠長久護持一樣。由此“不講理”的態度，讀者可以洞見詞人內心的癡情。而“人情”一句，雖像是對于人間常情的遺憾卻實際上是指向詞人所癡情的那個人。意謂一旦離別，別人在心里未必與自己一樣珍惜護持這段感情。這樣的口吻，使得詞人的內心幽怨苦可觸及。結韻出入意想，又化幽怨的情感為期待相逢的急切之情。詞人說假如能夠回到她的身邊，詞人會將離別時所生的幽恨，轉換成勸樂的感受向她盡情訴說。在這樣的結韻里，詞人的入骨癡情和體貼憐愛的幽緒，被傳遞得婉轉動人。表達詞人內心隱藏著的無限癡情。真豪杰，其志過人，其情也必過人。